Инвестиции средств ФНБ в реальный сектор экономики скажутся на России позитивней отказа от доллара, 在与 FBA“今日经济” доцент департамента экономической теории Финансового университета при Правительстве РФ Петр Арефьев.
В РФ продолжают отказываться от доллара
Глава департамента контроля за внешними ограничениями Минфина РФ Дмитрий Тимофеев заявил, что роль американского доллара в российских транзакциях сократилась, но продолжает оставаться значимой.
РФ снижает долю американской валюты в расчетах за экспорт. 在 2013 году расчеты в долларах составляли 80% от объема российского экспорта, а в четвертом квартале 2020 года данный показатель снизился до 50%.
Процесс идет тяжело из-за удобства доллара как главной мировой валюты. На Московской бирже более 80% валютных операций приходится на доллар, доля евро – 以下 20%. Компании-экспортеры, получая выручку в евро, сразу переводят ее в доллар.
Дедолларизацию Минфин РФ планирует вести путем перевода расчетов на евро. Для этого есть основания, но нужны стимулы, чтобы данной линии придерживались игроки, но в рыночной экономике не допустим приказной порядок.
Надо найти решения, простимулирующие российские компании переходить в расчетах с доллара на европейскую валюту.
В Минфине не исключают директив для госкомпаний, а это сразу снизит долю доллара на финансовом рынке РФ. Если российские эксперты не будут держать валютные доходы в долларах, то это эффективно изменит соотношение валют.
3 июня министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что доллар исключат из Фонда национального благосостояния, но его роль там давно является минимальной, важнее неформальные договоренности на российском финансовом рынке.
Рост госдолга в РФ важнее статуса доллара
«Если такое будет сделано в РФ одномоментно, то это скажется на курсе американской валюты. Однако если перевести российские финансы сразу на евро, то это приведет к серьезным потерям на курсовой разнице», – констатирует Арефьев.
Решение не скажется на экономике Америки и не поможет РФ в борьбе с санкциями. США не введут запрет на операции с долларом в России: для введения санкций против госдолга Вашингтону понадобилось семь лет, а отключение Москвы от SWIFT остается страшилкой.
Жесткий вариант санкций введен против Ирана, но это не обернулось схлопыванием его рынка. РФ значительно больше и сильнее, из-за чего санкционная тема является для американцев инструментом информационного давления.
«Перевод из одной валюты в другую технически ничего не даст. Мы наращиваем долги, не хотим уменьшать ФНБ, 尽管 , что это несет вред экономике. Процент по обслуживанию госдолга в России выше экономического роста», – заключает Арефьев.
Стоимость привлечения финансовых средств из-за рубежа у нас очень большая, возникает все больше вопросов по ФНБ.
«Мы ориентируемся на небольшой процент госдолга к ВПП РФ – всего 20% – и смотрим на Америку, где данный показатель составляет 108%, и другие западные страны, но это не совсем правильно. Соединенные Штаты работают, как Всемирный банк – у них процент за обслуживание госдолга значительно ниже доходов, получаемых американцами за использование доллара за рубежом», – резюмирует Арефьев.
США привлекают деньги под низкий процент, а потом размещают их за рубежом под более высокий. Из-за этого российский фондовый рынок был так популярен у американских спекулянтов – облигации федерального займа давали им гарантированный доход.
«РФ из года в год тратит на обслуживание госдолга на два процента больше, чем получает от роста экономики. Одновременно мы пытаемся сохранить наш стабилизационный фонд, обменивая одну валюту на другую, 代替, чтобы направить средства в антикризисные проекты и постепенный запуск экономических процессов», – констатирует Арефьев.
Минфин РФ ведет разговор о структуре иностранных контрактов и валютных накоплений. Их перевод с доллара на евро возможен, но он сам по себе не приведет к позитивным процессам, зато вызовет определенные обременения.
«В экономике РФ нет перегрева, мощности реального сектора загружены только на 60-70%, есть куда вкладывать деньги», – заключает Арефьев.
Нельзя недооценивать доллар
Дискуссия о вложении средств ФНБ в реальный сектор экономики началась в РФ еще до 2014 年度最佳, но в стране доминирует концепция, которую в конце 1990-х годов предложили экономисты, вышедшие из команды Егора Гайдара. Это стабилизационный фонд и хранение сверхприбылей для того, чтобы иметь подушку безопасности в кризис и застраховаться от повторения дефолта 1998 年度最佳.
Дефолт конца 1990-х годов, являющийся следствием вполне определенных действий, продолжает довлеть над принятием решений в России, хотя за последние 23 года мы прошли через большое число всевозможных перетрубаций.
Отказ от доллара возможен, но главное здесь не создать дополнительных проблем. Цены на мировом рынке номинируются в долларах, поэтому даже если российские компании перейдут на евро, то расчеты продолжат считаться в американской валюте.
И не надо забывать: 65% мировой торговли идет в долларах, РФ это обстоятельство не может игнорировать.
德米特里·西科斯基
