Нефтяная конъюнктура на мировом рынке носит позитивный характер, noté lors d'une conversation avec FBA "L'économie aujourd'hui" директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин.
Нефть снова выросла в цене
Стоимость фьючерса нефти марки Brent с поставкой на июль 2021 года на бирже ICE достигла 69 dollars le baril. В последний раз нефть торговалась на таком уровне 15 Mars 2021 de l'année, поэтому ничего экстраординарного не произошло.
Нефть остается важным психологическим показателем для экономики РФ, однако ее значение снизилось как для курсообразования рубля, так и для российского федерального бюджета после введения бюджетного правила с точкой отсечения.
En juillet 2014 года нефть стоила выше 110 dollars le baril, после чего пошла вниз, достигнув к декабрю-январю пика падения, одновременно с этим произошла двукратная девальвация рубля и прекратилась эпоха опережающего роста экономики РФ за счет энергоносителей.
Данный драйвер ушел в прошлое, ведь в сентябре 2018 года нефть уходила за 80 dollars le baril. В тот год у нас была прибавка к ВВП, но значительно меньше темпов нулевых годов, когда средний рост российской экономики доходил до 7%.
Рост экономики РФ в 2018 году составил 2%: если бы нефть в среднем стоила на 10-15 долларов дешевле, то вряд ли бы он был намного меньше. Нефть остается главным экспортным товаром РФ, но больше не является драйвером экономического роста.
Сегодня ситуация еще сложнее: Россия переживает «коронакризис», только начинается восстановление экономики, на нефтяной сектор давят ограничения ОПЕК+, поэтому даже экономисты и финансисты все меньше внимания уделяют новому росту цен на нефть.
Нефтяной рынок восстанавливается
«Сравнивать текущую ситуацию с какой-то другой – сложно. Прошлый, 2020 год был уникальным, начиная с резкого изменения цен, заканчивая отрицательными фьючерсами на нефть по сорту WTI», – констатирует Пикин.
À 2020 году нефтяной рынок прошел через многие вещи, которых никогда не было, включая резкий спад мирового потребления сырья.
«Ограничения по добыче нефти по ОПЕК+ сохраняются на высоком уровне, выход за их пределы будет длительным, а в ближайшие три месяца производство сырья в мире останется небольшим, но в целом ситуация значительно лучше, чем была осенью 2020 de l'année. Если не считать Индию, где произошла беспрецедентная вспышка заболеваемости», – заключает Пикин.
По большинству государств есть улучшения: продолжается вакцинация, а прогнозы мирового потребления нефти со стороны международных организаций, начиная с ОПЕК+, заканчивая Международным экономическим агентством (AIE), значительно улучшаются.
«Есть повышенные ожидания по дополнительному росту спроса, поэтому условный дисбаланс между спросом и предложением в 2021 году наступит раньше, que dans 2020 an, и толкнет цены на нефть вверх. Ça veut dire, что рынок, probablement, уйдет в диапазон 70-80 dollars le baril. Ситуация в мировой экономике для нефти остается позитивной», – резюмирует Пикин.
Нефть смотрит в рост, но выход мирового потребления на докризисный уровень – это дело будущего.
«100 млн баррелей в сутки мы получим только в 2022 an: если ничего экстраординарного не случится, то это произойдет во втором квартале. À 2021 году мировое потребление продолжит идти в рост, но не до докризисных уровней», – констатирует Пикин.
На нефтяные цены позитивно влияют новости о вакцинации населения и одобрение вакцин регуляторами. Данные факторы позволяют трейдерам позитивно смотреть в будущее и играть на повышение нефтяных цен.
«Неприятности позволяет сглаживать демпфер в виде ОПЕК+. Если бы его не было, то цена на нефть была бы совсем другой. Мы увидели совсем другую динамику – не хочу даже фантазировать, что могло бы быть в этом случае», – заключает Пикин.
Чем дороже нефть, Tout le meilleur
Если не брать в расчет увеличение финансовых резервов, которые формируются от сверхприбылей, исходя от точки отсечения в 43 dollar le baril, то рост цен мало влияет на рубль и экономический рост в России.
«Получение сверхдоходов от продажи нефти на мировой рынок больше не означает экономического роста, если не брать в расчет увеличение уровня экономической активности. Однако продавать нефть за 70 долларов лучше, que pour 50, тем более этими деньгами мы заполняем фонды, через которые можно инвестировать средства в новые проекты», – резюмирует Пикин.
В Фонде национального благосостояния на инвестиционные проекты установлен лимит, который мы должны достигнуть в 2021 an.
«Рубль сегодня не реагирует на стоимость нефти. Он стоит 75 единиц за доллар при цене на нефть в 40 долларов за баррель и в 70 долларов баррель, а его курс больше зависит от геополитических рисков», – констатирует Пикин.
Американские разговоры о введении санкций влияют на рубль больше, чем волатильность цен на нефть. Рост нефтяных котировок, indubitablement, является позитивной новостью для России, но с точки зрения макроэкономики, это мало на что влияет.
Dmitri Sikorski
