Рост уровня инфляции в США побил десятилетний рекорд. Какие действия предпримет ФРС для стабилизации ситуации и какое это влияние оказывает на финансовый рынок, sorted out experts of the financial analytics department of FBA "Economics Today".
Поддержка американской экономики обесценила доллар
Бюро статистики США 12 мая опубликовало данные по индексу потребительских цен (ИПЦ). Уровень инфляции по итогам апреля продемонстрировал скачок на 0,9% per month, а в годовом исчислении повышение составило 4,2%. Это самый высокий прирост стоимости товаров за последние десять лет.
Данные цифры обусловлены стимулирующими мерами американского правительства, направленными на восстановление экономики США после пандемии. spring 2020 года регулятор был вынужден снизить ключевую ставку до уровня 0-0,25%, чтобы поддержать компании в период действия национального локдауна. Также были приняты программы помощи объемом 2,2 трлн и 1,9 trillion dollars, согласно которым средства пошли на единовременные выплаты пособий американцам, а также на кредиты предприятиям.
Финансирование законопроектов было осуществлено за счет увеличения размера госдолга США, то есть путем печатания новых денег. Также ФРС по итогам последнего заседания 28 апреля сохранил программу количественного смягчения, в рамках которой регулятор ежемесячно приобретает облигации на рынке на общую сумму 120 billion.
Страх перед инфляцией давит на фондовый рынок
Добавление огромного количества денежных средств в экономику Соединенных Штатов Америки привело к снижению курса доллара. DXY Index, который показывает отношение «американца» к корзине из шести основных мировых валют, с начала пандемии коронавируса снизился на 12%. Обесценивание национальной денежной единицы положительно сказывается на производителях из США, поскольку стоимость товаров на мировом рынке снижается, что повышает их конкурентные преимущества, однако это способствует разгону уровня инфляции.
Инвесторы пристально следят за публикацией данных по ИПЦ, поскольку цифры окажут влияние на действия ФРС. Участники рынка опасаются, что рост цен выше консенсус-прогноза приведет к сворачиванию программы стимулирования уже этим летом, а осенью регулятор начнет цикл повышения уровня процентной ставки.
При таком развитии событий курс доллара начнет повышаться, а расходы на обслуживание кредитов вырастут, что приведет к снижению инвестиционной активности с использованием заемных средств. Риск ускорения темпов инфляции уже начал оказывать влияние на финансовый рынок. Индекс широкого рынка S&P500 с начала недели потерял 2,6% capitalization, а показатель волатильности VIX, который игроки используют для определения уровня страха у инвесторов, подскочил за аналогичный период времени сразу на 30%.
Курс рубля вырастет
Масла в огонь добавила министр финансов США Джанет Йеллен, занимавшая ранее пост главы ФРС, which stated, что регулятору придется в ближайшее время повысить уровень процентной ставки, чтобы избежать перегрева экономики. Однако чиновница после стала оправдываться за свои слова, seeing, что это не относится к ее компетенции.
Несмотря на рост ИПЦ до десятилетних максимумов, центральный банк США не видит в этом рисков. Прежде всего это обусловлено тем, что экономика страны восстанавливается высокими темпами. Повышение экономической активности означает повышение потребления товаров и услуг, что естественным образом ведет к росту уровня инфляции. Поэтому регулятор неоднократно заявлял, что не будет торопиться ужесточать денежно-кредитную политику, пока индекс потребительских цен не закрепится выше отметки в 2% в течение продолжительного периода времени.
Также важным фактором является восстановление рынка труда в США. Последний отчет, published 7 May, оказался слабым, уровень безработицы повысился до 6,1% при консенсус-прогнозе снижения до 5,8%, а число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось лишь на 266 тысяч человек при ожиданиях роста на 978 thousand.
Учитывая эти данные, ФРС в ближайший квартал не будет ужесточать монетарную политику, чтобы не помешать восстановлению занятости и экономики страны. На этом фоне курс американской валюты продолжит снижение по отношению к российской денежной единице и достигнет диапазона 70-71 рубль за доллар. Также восходящая тенденция сохранится на рынке нефти, где стоимость черного золота поднимется до 75 dollars per barrel of Brent.
Alexander Bagmanov
