Instagram @ soldat.pro
military experts
EnglishРусский
 Edit Translation

The growth of the key rate will play a cruel joke on the Russian economy

Заявленное Банком России примерное время повышения ключевой ставки раскрыло не самые дальновидные планы финансового регулятора. About it FBA “economy today” expert told RISI, economist Mikhail Belyaev.

The growth of the key rate will play a cruel joke on the Russian economy

AT 2021 году может сохраниться мягкая денежно-кредитная политика, and 2022-2023 годах ожидается возвращение к нейтральному курсу, сообщил зампред Центробанка Алексей Заботкин. “В базовом сценарии вероятно сохранение мягкой денежно-кредитной политики в 2021 году с постепенным возвратом к нейтральной политике во второй половине прогнозного периода по мере стабилизации инфляции на цели”, – he said.

В конце следующей недели состоится очередное заседание Совета директоров ЦБ по поводу ключевой ставки. Российские эксперты пришли к выводу, что регулятор сохранит ее на нынешнем уровне в 4,25%, однако до конца года снизит ее до 4%. Повышение ставки ожидается в четвертом квартале 2021 of the year. Заявление Заботкина предполагает повышение ключевой ставки до 5% in the second half 2022 of the year, пишут эксперты Sova Capital.

Центробанк вновь делает ключевую ошибку в своей политике, увязывая рост цен с ключевой ставкой, – отмечает Беляев. – В 2014 году российское руководство пришло к выводу, что высокая и неконтролируемая инфляция в стране стала барьером для развития экономики – такой подход был вполне оправдан. Специалисты понимали, что слишком высокий уровень роста потребительских цен не дает развивать бизнес и производство. Тогда же за точку сдерживания приняли инфляцию в 4%, до которого ее успешно снизили.

А понижение роста цен создавало комфортные условия для уменьшения ключевой ставки ЦБ – ключевого экономического индекса страны. Постепенно его довели до сегодняшнего относительно комфортного для экономики уровня. Кредиты стали более доступны как бизнесу, так и населению, что создало условия для развития целых отраслей. При этом мы проходим признаки кризиса, то есть экономику нужно продолжать поддерживать. Но ЦБ по непонятным причинам решает ужесточить политику”.

Инфляциюпривязалик ключевой ставке

На уходящей неделе Банк России объявил, что намерен начать публикацию траектории ключевой ставки в рамках своего макроэкономического прогноза. Об этом говорилось в проектеОсновных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 и период 2022 and 2023 years”. In particular, количество заседаний Совета директоров Центробанка по денежно-кредитной политике в будущем не изменится – их традиционно восемь в год. Зато формат общения с игроками рынка обещают новый.

The growth of the key rate will play a cruel joke on the Russian economy

Регулятор будет регулярно публиковать свое видение уровня ключевой ставки в среднесрочной перспективе – это принципиально новая политика. Ранее такие решения держались в секрете до официального заявления Совета директоров, и часто становились неприятной неожиданностью как для банковской системы, так и для инвесторов. Сейчас Заботкин показал, что Центробанк намерен предсказывать уровень ставки даже на год вперед, чтобы создать предсказуемость на рынке.

Если Банк России заявляет, that through 13-15 месяцев начнет повышать ключевую ставку, то делает это он явно не из соображений о каких-то кризисных явлениях. This means, регулятор предполагает, что к тому времени инфляция вновь вырастет, и нужно будет подгонять к ней ставку. Изначально принято за аксиому, что ключевая ставка не может быть ниже инфляции. И именно это – ключевая ошибка регулятора.

Учебники 1960-х действительно рекомендовали сохранять относительно высокую инфляцию, но с тех пор мировые реалии сильно изменились. Российской экономике нужна максимальная поддержка за счет доступных кредитов для развития бизнеса и повышения покупательской способности населения. А добиться этого можно только с помощью очень низкой ставки ЦБ, не зависящей от инфляции.

However, никто так и не понял, почему в качестве целевого показателя роста цен выбраны именно 4%, хотя его можно “to crush” и до приемлемых бизнесу 2%. Да и сами расчеты инфляции очень относительны, чтобы на них всерьез опираться”, – подчеркивает Беляев.

Рост ставки вызовет проблемы

Мы должны рачительно и аккуратно подходить к тому, как потенциал ключевой ставки использовать, и следует ли его использовать, но в принципе это пространство пока сохраняется”, – сообщил Алексей Заботкин. Представители регулятора все еще придерживаются мнения о том, что ключевая ставка может опуститься ниже текущих 4.25%, однако тон риторики ЦБ уже не так мягок, like before.

The growth of the key rate will play a cruel joke on the Russian economy

В прошлый раз ЦБ принимал решение по ключевой ставке в конце июля, снизив ее значение на 0,25% to 4,25%. For the last 12 месяцев это девятый шаг на понижение подряд. Тем не менее в нынешнем году этот вопрос будет обсуждаться еще дважды – в октябре и декабре. experts believe, что у Центробанка осталось не так много пространства для снижения ставки, ведь он ориентируется на сдерживание инфляции в стране не выше 4%. Примерно на том же уровне или чуть ниже может бытьзамороженаи ключевая ставка.

Если привязывать вставку к инфляции, то мы искусственно сдерживаем развитие экономики. Любой бизнесмен знает, что оборотных средств на развитие всегда не хватает – для повышения эффективности предприятия нужны кредиты. Причем дешевые и “long”. And what will, если через год поднять ставку с 4% to 5%? Банки в России жадные, привыкли зарабатывать не долями процента. This means, они на действующую ставкунакинут” 2-3% годовых для заемщика.

И это приведет только к негативным эффектам в экономике, так как предприниматели заложат займы в себестоимость товара для потребителя. Дорожать будет все. Для поддержки экономики ставку нужно снижать максимально – ее привязка к инфляции только создает проблемы. К этому пришел уже весь западный мир, пора переходит и России. Низкая ставка даст дешевые кредиты и рост экономики – как раз то, что необходимо для развития”, – He concludes Mikhail Belyaev.

Max Boot

A source