military experts
EnglishРусский中文(简体)FrançaisEspañol
Set as default language
 Edit Translation

June cut in key rate will launch a massive lending process

Набиуллина не зря допустила вероятность снижения ключевой ставки в июне – это сигнал рынку, что такой шаг Центробанк, likely, сделает. This opinion FBA “economy today” озвучил аналитик группы компаний “Finam” Алексей Коренев.

June cut in key rate will launch a massive lending process

Глава Банка России Эльвира Набиуллина допустила, что на июньском заседании совета директоров регулятор может снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт. “Вариант снижения ключевой ставки на 1 п.п. “on the table”, но вероятность по-прежнему меньше 100%”, – she said. She added,, что уровень ставки будет определяться таким образом, чтобы инфляция находилась на уровне 4%. На сегодняшний день этот показатель составляет порядка 3,1% in annual terms.

В последний раз ключевую ставку совет директоров ЦБ снизил на 0,5% своим решением от 27 апреля – сейчас ее уровень 5,5%. Ключевая ставка Центробанкаосновной инструмент денежно-кредитной политики, она выражает минимальный процент, под который регулятор готов кредитовать коммерческие банки на недельный срок. В зависимости это этой базовой цифры все кредитные учреждения устанавливают собственный процент, под который готовы давать займы физлицам и бизнесу.

Еще на апрельском заседании Набиуллина признала, что ЦБ рассматривал вариант снижения ставки сразу на 1%, но в итоге все же было принято осторожное решение, – отмечает Коренев. – То есть регулятор видит потенциал для снижения уже не первую неделю и не фиксирует рисков повышения инфляции. А именно от уровня инфляции Центробанк отталкивается при принятии решения – она не должна превышать 4%. Если этот показатель ниже, у ЦБ появляется некий простор для маневра.

Так что можно почти со стопроцентной вероятностью прогнозировать, что на заседании 19 июня ЦБ снизит ставку на 0,5%. Довольно высоки шансы, что снижение составит 1%. И ситуация к тому располагает. Такой шаг для бизнеса и населения сродни глотку свежего воздуха. Ведь вслед за ключевой ставкой коммерческие банки снизят свои проценты по кредитам – займы станут доступнее, что очень необходимо сейчас российской экономике”.

Обнулить нельзя понизить

Также Набиуллина отметила, что Банк России не видит необходимости перехода в обозримом будущем к отрицательным реальным процентным ставкам или их обнулению. По этому пути в ходе нынешнего экономического кризиса пошли Евросоюз и США. Европейский центральный банк держит ставку рефинансирования на уровне 0% уже достаточно давно и не стал ничего менять с приближением глобальных экономических угроз. ФРС США в марте снизила свою ставку до 0-0,25%.

June cut in key rate will launch a massive lending process

Такое решение уже обрушило доходность по облигациям и депозитам в долларах, спровоцировало серьезное падение американского фондового рынка. Держать ставку на околонулевом уровне американский регулятор намерен, пока не убедится, what “экономика перенесла последние события и стремится к максимальной занятости и ценовой стабильности”. Пока же аналитики констатируют массовое бегство инвестора и кризис доверия к финансовой системе США.

В России в решении по ключевой ставке регулятор ориентируется на инфляцию. Сейчас государство тратит средства из резервных фондов на преодоление кризиса и допечатывает деньги. А эмиссия денежной массы тянет за собой рост инфляции. И если к концу года мы увидим рост этого показателя, то ЦБ временно прекратит снижать ключевую ставку. Однако довести ее в России до уровня 4-4,5% is quite real.

Нулевые ставки, It turned out, не особо стимулируют экономику. Первой это поняла Япония, которая в 1980-х оказалась из-за этого в сложном положении. Теперь последствия такого решения предстоит узнать на себе Европе и США. Besides, если обнулить ставку ЦБ, то банки не смогут платить проценты по депозитам. А банки за свои деньги не работают – им нужны деньги клиентов, чтобы размещать их в активы.

В России же и сейчас наблюдается отток средств – люди не кладут средства на счета, зато выводят их на повседневные траты в период карантина. Нулевая ключевая ставка просто уничтожит банки”, – подчеркивает Коренев.

ЦБ уравновесит ставку с инфляцией

Эксперты допустили вариант обнуления ключевой ставки в перспективе после того, как ЦБ рассказал о планах ее дальнейшего снижения. So, if 19 июня регулятор снизит ставку на 1 процентный пункт, то ее размер составит 4,5% per annum. В то же время прогноз Банка России по инфляции в этом году составляет 3,8-4,8%. It means, что при совпадении ряда условий ключевая ставка может оказаться ниже инфляции.

June cut in key rate will launch a massive lending process

Когда-то с такого сценария начинали ЕС и США в своей денежно-кредитной политике, а к сегодняшнему дню пришли к необходимости обнуления ставок. Коренев полагает: в России такой сценарий экономически опасен.

Чтобы экономика развивалась, инфляция должна быть – это правило нерушимо. Нормальный уровень инфляции для роста – 1,5-2,5% в развитых государствах, 3,5-5% – в развивающихся. То есть денег должно быть напечатано больше, чем произведено продукции – тогда население получает возможность покупать, а потребление движет за собой развитие рынка. Так что слишком низкая ставка и инфляция – это не очень хорошо.

А весь мир сейчас столкнулся с тем, что минимальный уровень инфляции обусловлен не отлично работающей экономикой, а критическим снижением потребления. Люди в карантине перестали покупать и экономят. И производители, и реализаторы оказались в ситуации, когда не могут продать товар. Экономика не может расти и стимулировать производство, если у покупателя нет денег.

Так что стремление обнулить инфляцию очень опасно. Прежде всего тем, что создается дефляционная спираль, из которой Америка не могла выйти 10 лет во время Великой депрессии. Already 30 лет из этой ловушки не может выйти Япония, а теперь такая ситуация ударила по Евросоюзу. Сверхнизкая инфляция и нулевая ставка привели к снижению потребления, из-за чего промышленники и аграрии сокращают производство. России стремиться наступить на эти грабли точно не нужно”, – заключает Алексей Коренев.

Max Boot

A source

                          
Chat in TELEGRAM:  t.me/+9Wotlf_WTEFkYmIy

Playmarket

0 0 votes
Article Rating
Subscribe
Notify of
guest
0 comment
Inline Feedbacks
View all comments