Банк России снижением ключевой ставки до 5,5% годовых запустил в российской экономике сразу ряд позитивных процессов. About it FBA “economy today” рассказал аналитик группы компаний “Finam” Алексей Коренев.
Банк России на сегодняшнем заседании снизил ключевую ставку сразу на 50 basis points – to 5,5%. Этим регулятор дал сигнал рынку о своих планах на дальнейшую денежно-кредитную политику. “При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. We believe, что действительно есть потенциал снижения ставки, в том числе на уровне 100 basis points”, – заявили в Центробанке.
На предыдущем заседании 20 марта ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 6%. Before that, 7 February, Банк России снизил ключевую ставку на 25 basis points. It turned out, сейчас регулятор сделал именно то, чего от него ждали бизнес и банковский сектор.
“Еще два дня назад общий консенсус-прогноз большинства аналитиков сошелся на том, что Центробанк снизит ключевую ставку на полпроцента – это решение не стало неожиданностью, – According to the expert. – Если углубиться в историю, то в прошлые кризисы ведущие экономики мира свои ставки понижали, чтобы поддержать национальную экономику, а развивающиеся страны чаще всего ставку повышали, опасаясь высокой инфляции. Нынешний кризис оказался уникальным – многие развивающиеся страны ставки также уменьшают.
This is because, что национальные экономики столкнулись с настолько серьезными проблемами – стало уже не до инфляции. Необходимо дешевыми деньгами поддерживать и бизнес, и рядового потребителя. Деньги нужны всем звеньям экономики, чтобы люди и предприниматели могли купить как можно больше и не так падало производство. И сегодняшнего шага Банка России по ключевой ставке все ждали с нетерпением”.
Эффект низкой ставки
Сразу после объявления Центробанком решения по ключевой ставке российская экономика отреагировала позитивно. So, рубль укрепился к доллару и евро на Московской бирже – игроки приступили к фиксации прибыли по факту оглашения новости. Доллар расчетами на 25 апреля упал на 65 копеек и составил 74,1 ruble. Курс евро уменьшился до 79,9 ruble. Позитивно рынки восприняли и сигнал ЦБ о дальнейшем снижении ставки.
Аналитики сошлись во мнении, что решение регулятора будет содействовать более активному приходу денег в экономику. В этой же риторике решение Центробанка поддержал банковский сектор. “В периоды прошлых экономических трудностей ЦБ первым делом повышал ставку и таким образом тормозил развитие экономики. В данном случае Центробанк действует очень правильно”, – одним из первых отреагировал глава ВТБ Андрей Костин.
“Банк России традиционно перед принятием решения по ставке ориентируется на таргетирование, то есть сдерживание, инфляции. Чем выше ставка – тем ниже инфляция, эта зависимость всегда прямая. В качестве цели в прошлом году ставился максимальный порог в 4% роста цен на потребительские товары. В итоге 2019-й показал инфляцию в 3%. Сегодня инфляция составляет 2,9%, то есть рисков для снижения ставки не было.
Теперь стоит смотреть вперед в рамках новой политики регулятора. По итогам года Банк России планирует, что ключевая ставка дойдет до уровня ожидаемой инфляции – 4%. И лишь если цена нефти на мировых рынках опустится до абсолютных минимумов, ставка может остаться на уровне 4,5-4,8%. Есть такое понятие как “эффективная ставка” – рассчитывается как ключевая ставка минус инфляция. Комфортный уровень этого показателя сейчас 2,5-3,2%. И сегодня регулятор подвел к нему экономику РФ”, – подчеркивает Коренев.
Сценарий падения и взлета
Центробанк параллельно пересмотрел базовый прогнозный сценарий для российской экономики на текущий и два последующих года. По мнению регулятора, российский ВВП снизится на 4-6% in 2020. В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 2,8-4,8% at 2021 year and 1,5-3,5% в 2022-м. Это на порядок ниже предыдущих сценариев, которые Центробанк считал наиболее вероятными до пандемии коронавируса и обрушения нефтяных цен.
В базовый прогноз Банка России заложена средняя цена нефти марки Urals в $27 per barrel to 2020 году и ее последующее повышение до 35 and 45 dollars per barrel in 2021 and 2022 respectively. Падение этого года ЦБ объясняет карантинными мерами и снижением внутреннего спроса. Сам регулятор указал, что эти же факторы замедляют инфляцию в российской экономике.
“Решение Центробанка позитивно для экономики. Оно позволит бизнесу получить дешевые заемные ресурсы и выгоднее кредитоваться населению. Besides, снизит цены на товары, так что сегодняшний шаг ЦБ своевременный и верный. Более того – есть все основания полагать, что уже на июньском заседании снижение продолжится. А экономика очень в этом нуждается. И инфляционные показатели позволяют это делать.
Ведь нужно учитывать, что провал экономики в любом случае будет – другой вопрос, на какой уровень. Сейчас ни один прогноз нельзя рассматривать как достоверный просто потому, no one knows, сколько продлится ситуация с коронавирусом, будет ли вторая вспышка эпидемии, а также как национальная и глобальная экономики выйдут из нынешнего кризиса.
В любом случае нас ждет период восстановления экономики. После кризиса-2008 мы восстановились за полтора года. Как будет развиваться сценарий нынешнего выхода из рецессии, пока прогнозировать не может никто”, – заключает Алексей Коренев.
Max Boot
