Данные Росстата показали, что годовой уровень инфляции продолжает оставаться высоким. В том, что стало причиной роста цен и какие действия предпримет ЦБ РФ, разбирались эксперты отдела финансовой аналитики ФБА «Экономика сегодня».
Выросли цены на продукты
По данным Росстата, в период с 13 по 19 апреля рост цен на продовольственные товары составил 0,2% против 0,1% неделей ранее. С начала года уровень инфляции составил 2,5%, что выше значения в 2,1%, которое было зафиксировано за аналогичный период 2020 года.
Больше всего увеличилась стоимость моркови – на 1,7%, белокочанной капусты – на 1,5%, а также картофеля и куриных яиц – на 1,5%. Цены на автомобильный бензин и дизельное топливо остались без изменений. Также сохранились на прежнем уровне тарифы за жилищно-коммунальные услуги. При этом подешевели помидоры – на 1,4% и водка – на 0,2%.
Согласно данным Росстата, темп инфляции в годовом выражении составил 5,53%. Показатель снизился по сравнению с уровнем марта 2021 года в 5,9%. Положительное влияние оказали действия кабинета министров по сдерживанию цен на продукты, а также начало применения демпферного механизма, по которому нефтяные компании получают компенсацию выпадающих доходов от экспорта углеводородов, что помогло стабилизировать цены на заправках.
Изменение монетарной политики оказало влияние на уровень инфляции
Минэкономразвития 22 апреля повысило прогноз по уровню инфляции в РФ в 2021 году – с 3,7% до 4,3%, также снижена оценка роста ВВП до 2,9% с 3,3%. При этом ведомство ожидает роста реальных доходов граждан на 3% в текущем году и на 2,4% в следующем. Также МЭР пересмотрело среднюю цену на нефть марки Urals – с 45,3 до 60,3 доллара за баррель. Министр экономического развития Максим Решетников прогнозирует возврат российской экономики к «доковидным» уровням в третьем квартале.
Ухудшение финансовых прогнозов регулятора обусловлено снижением инвестиционной активности в стране. Причиной стали санкции США, которые коснулись государственного долга РФ. По итогам марта доля нерезидентов в ОФЗ снизилась до 20%, а инвестиции уменьшились на 123 млрд рублей. Сокращение притока иностранного капитала ограничивает финансовые возможности для более быстрого восстановления экономики страны.
Текущий темп инфляции продолжает оставаться на высоком уровне, который превышает целевое значение, установленное Банком России на отметке 4%. Из-за кризиса, вызванного пандемией коронавируса, в 2020 году регулятор проводил мягкую денежно-кредитную политику, снизив ключевую процентную ставку – с 6,25% до 4,25%. Дешевые кредиты помогли отечественным предприятиям преодолеть тяжелые времена, но стали причиной роста цен на потребительские товары.
Банк России укрепит рубль
Ускорение темпов инфляции в начале весны до 5,9% вынудило ЦБ РФ поднять значение учетной ставки на 25 базисных пунктов – до 4,5%. Участники рынка расценили данный шаг как начало цикла ужесточения монетарной политики. Дополнительное давление на регулятор оказало падение курса национальной валюты до отметки 78 рублей за доллар. За счет интервенций Банка России ситуацию на финансовом рынке удалось стабилизировать, однако для ее улучшения требуются дополнительные меры.
Очередное заседание ЦБ РФ состоится 23 апреля. Инвесторы разделились на два лагеря: одни ждут от регулятора увеличения ключевой ставки до 4,75%, другие – до 5%. Учитывая высокие показатели Росстата по уровню инфляции, можно ожидать от ведомства более жесткого подхода к монетарной политике, в этом случае котировки национальной валюты получат сильный повод к росту.
Однако такой подход окажет негативное влияние на реальный сектор экономики. Расходы компаний на обслуживание кредитов увеличатся, и их прибыли сократятся. Инвестиции в развитие производств упадут, что приведет к сокращению рабочих мест и доходов населения. Это станет причиной замедления роста ВВП страны. Потому более вероятным сценарием выглядит повышение ключевой ставки на 25 базисных пунктов. Таким образом Банк России сможет сохранить поле для маневра до следующего заседания и не создать больших финансовых трудностей для организаций. Это решение укрепит курс национальной валюты до отметки 75 рублей за доллар, а в случае снижения геополитических рисков во второй половине года котировки дойдут до уровня 70 рублей за доллар.
Александр Багманов
